中國概念股在美國屢遭做空“獵殺”之后，新加坡交易所不少中國概念股也感到絲絲“苦澀”。繼2010年3月8日，“中國概念股”中國印染從新交所的上市公司名單上剔除后，2011年11月16日，在新加坡上市的泉州企業(yè)天宇化纖也遭遇了信任危機(jī)，被新交所要求重新指令一家特別財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)。

據(jù)了解，自2008年至今，新交所已有逾10家來自中國的上市企業(yè)被勒令停牌進(jìn)行特別審計(jì)。不過這一次有點(diǎn)不一樣的是，天宇化纖拒絕了新交所要其委任特別審計(jì)師的要求。而此前從未有任何掛牌公司敢公然站出來抗拒新交所的指示。

事件回放

2011年11月16日新交所發(fā)布公告，責(zé)令天宇化纖指定特別審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)一些不清楚及信息披露出現(xiàn)前后矛盾的交易事項(xiàng)進(jìn)行特別審計(jì)。

2011年11月17日天宇化纖申請暫停交易，暫停交易之前的股價(jià)為0.102新元（約合0.51元人民幣）。

2011年12月21日，天宇化纖發(fā)布公告稱，公司行政總裁在電話中遭到新交所一名高層威脅，“若公司不按照交易所要求重新指令一家特別財(cái)務(wù)審計(jì)機(jī)構(gòu)，則將因此前多次違抗交易所而受到懲罰”。上述公告已經(jīng)是天宇化纖近一個(gè)月以來第三次公開發(fā)文，嚴(yán)詞拒絕新交所要其委任特別審計(jì)師的要求。

2012年1月6日，新加坡交易所發(fā)表聲明說，已經(jīng)向新加坡高等法院申請庭令。同日晚間，天宇化纖將公司與新交所接觸的私密會(huì)議記錄予以公開，直指其對(duì)公司相關(guān)問題“過度糾結(jié)”。

2012年1月16日，天宇化纖將與新加坡交易所對(duì)簿公堂，這也被稱為新加坡證券市場上史無前例的監(jiān)管者和上市公司的對(duì)抗。

公司稱“受到歧視”

對(duì)于此次被指令進(jìn)行特別財(cái)務(wù)審計(jì)，天宇化纖相關(guān)高層在給本報(bào)記者的電話中表示：“公司受到歧視和不公正待遇，新交所要求天宇化纖進(jìn)行特別審計(jì)的指令‘毫無根據(jù)’�！�

實(shí)際上，在天宇化纖2012年1月6日公布的文件中，公司首席執(zhí)行官黃宗炫就曾抱怨：“公司就像個(gè)被欺負(fù)的小孩。一直以來，我們都盡可能遵循新交所的要求，即使面對(duì)不合理的要求依然予以及時(shí)和全面配合�！�

早在2011年11月16日的公告中，天宇化纖就表示：“公司之前早就已經(jīng)回應(yīng)了新交所官員的要求，包括對(duì)自2009年4月以來公司一系列交易事件的解釋和補(bǔ)充披露；而新交所對(duì)公司的錯(cuò)誤指令，將導(dǎo)致投資者認(rèn)為我們存在財(cái)務(wù)欺詐或者會(huì)計(jì)信息違規(guī)披露，繼續(xù)交易會(huì)影響公司二級(jí)市場股價(jià)�！�

熟知此事件始末的一名業(yè)內(nèi)人士告訴記者，目前中資公司在境外的信任成本已陡然上升，“天宇化纖如果重新進(jìn)行特別審計(jì)會(huì)產(chǎn)生較大費(fèi)用，同時(shí)也將干擾即將到來的年終審計(jì)�！睋�(jù)了解，聘請?zhí)貏e審計(jì)機(jī)構(gòu)自查賬務(wù)的費(fèi)用要由公司自己承擔(dān)，估計(jì)在人民幣200萬元左右。

“龍籌股”集體失意

在新加坡，中資上市公司被稱為“龍籌股”。2006年前后，國際資本市場上“中國概念”股大熱，新加坡證券市場曾經(jīng)掀起過一陣“龍籌股”上市熱潮。

由于企業(yè)到新加坡上市程序相對(duì)簡單，準(zhǔn)備時(shí)間較短，符合條件的擬上市公司一般都能在1年內(nèi)實(shí)現(xiàn)掛牌交易，有利于企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)完成融資計(jì)劃。因此，新加坡也被稱為中小企業(yè)海外上市的理想選擇。截至目前，在新加坡上市的泉州企業(yè)有近10家，包括泓霖化纖、天宇化纖、福興拉鏈、福聯(lián)織造、鱷萊特、達(dá)派等。

然而，“基于此前爆出的財(cái)務(wù)造假丑聞，中概股集體陷入信任危機(jī)，直接導(dǎo)致了‘龍籌股’的失意�！睒I(yè)內(nèi)人士稱。據(jù)了解，2011年新加坡媒體就曾陸續(xù)報(bào)道了6家“龍籌股”違約事件。

“目前，從融資方面來看，在新加坡上市并無優(yōu)勢。一只股票如果在滬深上市，發(fā)行價(jià)假如能達(dá)到10元（人民幣），那么在香港上市，發(fā)行價(jià)能達(dá)到7元（人民幣），而在新加坡上市，發(fā)行價(jià)最多只有5元（人民幣）�！鄙鲜鋈耸糠Q。

據(jù)了解，早在2005年就率先登陸新交所的鴻星爾克，曾募集資金約4800萬元新加坡幣，折合人民幣約2億元，這在當(dāng)時(shí)就曾被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是賣低了。因?yàn)樵谶@之后，其同城規(guī)模相當(dāng)?shù)母偁帉?duì)手，在香港上市籌集的資金達(dá)到十多億港元甚至二三十億港元。

有意回歸a股或港股

在額外支付信任成本以及股價(jià)長期被低估的雙重壓力下，新交所“龍籌股”近些年紛紛選擇回歸a股或港股上市。

在新加坡上市的蠟筆小新公司，就于2011年4月7日成功實(shí)施私有化、退市，并在重組后于2011年12月9日在香港成功上市�！霸谛录悠律鲜械闹袊�企業(yè)多數(shù)比在香港或a股上市的同類企業(yè)估值低，多數(shù)‘龍籌股’交易價(jià)格基本在1元上下。”蠟筆小新公司有關(guān)人士坦承，這正是公司退出新加坡股市的主因。

“公司亦有此考慮�！碧煊罨�纖相關(guān)高層同樣表示，不排除未來回歸a股或港股上市的可能。

“近兩年來，泉州企業(yè)對(duì)境外資本市場不再像前幾年那般熱切。境外退市再到境內(nèi)上市，已經(jīng)成為‘海外股’回歸的一種現(xiàn)象�！睒I(yè)內(nèi)人士稱。有報(bào)道稱，在并購價(jià)值、估值套利、民族情感等各類動(dòng)因驅(qū)動(dòng)下，近10家“龍籌股”正在醞釀?chuàng)駲C(jī)啟動(dòng)“回歸”程序，其中就包括泉州企業(yè)。

“對(duì)于內(nèi)地企業(yè)來說，滬深股市和香港股市應(yīng)該是首選的兩個(gè)市場。”泉州市恒潤財(cái)務(wù)咨詢有限公司倪忠森接受媒體采訪時(shí)曾表示，企業(yè)從新加坡退市回歸a股或港股上市，是企業(yè)針對(duì)不同的發(fā)展階段做出的不同選擇。內(nèi)地企業(yè)回歸a股或港股，在語言、文化上相同，交通更便利，股價(jià)估值一般也會(huì)更高，總市值更大，有助于企業(yè)做強(qiáng)做大。